Equity Report

QuASImodo Executive Summary

• Unternehmen: Siemens Energy AG (München, gegr./gespalten 2019/2020, ~106.000 Mitarbeiter) — vier Geschäftsgebiete.
• Quartalsmomentum beschleunigt scharf: Q2-KY 2026 (per 30.06.) mit Umsatz 11.447 Mio. € (+17,5% YoY) und Operating Income 1.490 Mio. € (Marge 13,0% vs. 4,3% Vorjahresquartal) — stärkstes Quartal der Nach-Abspaltungs-Ära. [FT Financials 04.09.2026]
• EPS (TTM) korrigiert nach oben: 3,11 € (Aug-Report: 2,55 €) — das Juni-Quartal (Net Income 1.083 Mio. €) ist jetzt im TTM enthalten; P/E fällt damit von 59,24x auf 47,06x. [FT Summary]
• Cash-Maschine läuft: OCF FY26-YTD (Okt–Jun) 7.759 Mio. € (+96% ggü. FY25-Gesamtjahr), FCF-YTD 6.634 Mio. €, Netto-Cash-Position auf 9,7 Mrd. € gestiegen (Aug-Report: 6,2 Mrd. €). [FT Cash Flow/Bilanz]
• Kapitalrückfluss-Programm erweitert: Aktienrückkäufe von 2.288 Mio. € in neun Monaten (Treasury-Aufstock 228 → 2.345 Mio. €) plus Dividende 601 Mio. € — Gesamtrendite ~2,9 Mrd. € ≈ 44% des YTD-FCF. Das Aug-Flag „Issuance (retirement) of stock" klärt sich als programmäßiger Buyback, nicht als Einmaleffekt.
• Strategische Weichen: $1-Mrd.-US-Investment (1.500 Jobs, AI-Rechenzentrumsnachfrage, FT 03.02.2026); Abwehr des Aktivisten Ananym gegen Gamesa-Spin-off (FT 31.12.2025) — Gamesa bleibt an Bord unter Margendruck-Auflage des CEO.
• Kurs: 146,52 € (04.09.2026), −22,4% vom April-Hoch 191,66 €; +64,4% auf 12M-Sicht. Der Markt honoriert den Turnaround, aber der DCF-Basisfall liegt unter dem Kurs (s. DCF-Kapitel).
• Haupteinzelrisiko: Gamesa — Spin-off-Forderung des Aktivisten lebt, Vorstandszusage „double-digit margin or we're not the right owner"; US-Offshore-Wind-Stopps der Trump-Administration trüben das US-Windgeschäft trotz gerichtlicher Einstweiligen.