Equity Report

QuASImodo Executive Summary

• Unternehmen: EQT AB (EQT:STO, Nasdaq Stockholm) — schwedischer Private-Equity-Investor (gegr. 1994) mit vier Segmenten ab H1 2026: Private Capital, Infrastructure, Real Estate, Secondaries & Solutions.
• Ertragskraft auf Mehrjahreshoch: Der Gewinn der letzten zwölf Monate liegt bei 1.046 Mio. EUR (H1 2026: 663, H2 2025: 383), das entspricht 0,89 EUR je Aktie oder rund 9,90 SEK. Dieser Wert ist der ausgewiesene TTM-Gewinn; bereinigt um Einmaleffekte rechnet das Unternehmen mit rund 11,40 SEK je Aktie. Multiplizes sind nur auf bereinigter Basis aussagefähig — die Differenz ist Rechenwerk, keine Verschlechterung. [FT Quarterly]
• Das erste Halbjahr 2026 bestätigt die Hypothese, dass die EQT sogar mit höherer Ertragskraft aus der Exit-Krise der Private-Equity-Unternehmen hervorgeht: Umsatz 1.610 Mio. EUR (+26,5 % gegenüber Vorjahr), Gewinn 663 Mio. EUR (+92 %), bereinigtes Halbjahres-EPS 0,64 EUR. Die Zuwächse basieren auf periodischen organischen Ertragsquellen anstatt aus Gewinnanteilen aus Fondsverkäufen (Carry) — die Steigerung ist damit von dauerhafterer Art als es einzelne Carry-Jahre wären. [FT Interim 30.06.2026]
• Cleanaway bestätigt die Deployment-These: A$9.3bn-Übernahme (32 % Prämie) am 19.10. vereinbart — EQT macht die Distributions- und Exit-Krise der Branche als eigenes Ordersbuch nutzbar und investiert in Real-Assets-Größe; dazu Mehrfachgebote für Perpetual. [FT 19.10. → anglo/wiki/raw/articles/ft-ft/ft-australia-ma-frenzy-20261019]
• Qiagen: der größte Deployment-Nachweis des Quartals: Take-private für €10,8 Mrd. EV (€46,50/Aktie, 40,3 % Prämie auf den Kurs vor den Übernahmegerüchten vom 8. Juli), gezeichnet vom EQT-XI-Fonds mit ADIA und CPP Investments; Closing Mitte 2027, Finanzierung committed — kein Eigenkapitalbedarf bei EQT AB. Der Deal verlagert die Deployment-These von der Real-Assets-Größe in die Kernsegment-Größe. [FT 21.10. → anglo/wiki/raw/articles/ft-ft/ft-eqt-qiagen-take-private-20261021, Profil: companies/nl/qiagen]
• Copia Power ergänzt die KI-Infrastructure-Spur (Juli 2026): Data-Centre-Power-Plattform für $2,6 Mrd. von Carlyle übernommen (2,6 GW operativ, rund 29 GW Entwicklungspipeline) — über Infrastructure VII statt der Bilanz finanziert; EQT bedient damit die Engpassstelle Strom/Versorgung seiner eigenen Data-Centre-Assets (EdgeConneX, Seven Seas Water). Carlyle realisiert das Fünffache des Einsatzes — der Preis ist ein Marktpreis für KI-Energieinfrastruktur, kein EQT-Sonderangebot. [FT 09.07.2026 → copia-eqt-deal-2026, Asset: copia-power]
• Charttechnik: Die Erholung vom Tief 259 SEK (23.06.2026) erreicht 29,4 % des Haupt-Swings vom Hoch 383 SEK (22.01.2026) und bleibt damit unter dem 38,2 %-Fibonacci bei 306 SEK; SMA50 (310 SEK) und SMA200 (306 SEK) laufen zu einer Widerstandszone 306–310 SEK zusammen — ein Ausbruch darüber wäre die technische Bestätigung der fundamentalen Erholung. [OHLCV verifiziert, Stand 19.10.]
• Bewertung bleibt ohne Puffer: P/E (TTM, vendor) 30,0x; normalisiert ~26,0x auf 11,35 SEK. DCF-Basiswert des September-Reports: 263 SEK → Kurs notiert ~12 % darüber. Einstiegsdisziplin schlägt Überzeugungsstärke (unverändert). [DCF Kap. Bewertung]
• Handlungsempfehlung (Kurzfassung): KAUFEN, gestaffelt — Kernthese unverändert. Der Coller-Close-Trigger ist erfüllt (Close 31.08.2026, Q3 Announcement); die Resttranche hängt damit nur noch an der <270-SEK-Marke — die nicht ausgelöst ist (Kurs 295,50). [Newsroom eqtgroup.com/news; Trigger-Logik Kap. KT 13]