Equity Report

QuASImodo Executive Summary

• Unternehmen: SAP SE (SAP:GER, Primary Frankfurt) — deutscher Unternehmenssoftware-Konzern in der Cloud-Transformation (Cloud ERP Suite, S/4HANA). SAP hat Q2 2026 mit starken Cloud-Zahlen abgeschlossen. Der Cloud Backlog wächst um 27% auf 22,9 Mrd. €, Cloud Revenue um 22% auf 6,3 Mrd. €. Die Angst, dass KI-Agenten das traditionelle SAP-Geschäftsmodell untergraben ("KI frisst Software"), wird durch die Zahlen widerlegt — im Gegenteil: Cloud-Wachstum beschleunigt sich.

Key Takeaways: 1. Cloud Backlog beschleunigt sich — 27% Wachstum (vs. 25% in Q4 2024, das einen 17%-Aktienrücksetzer auslöste) 2. Cloud ERP Suite als Haupttreiber — 25% Wachstum, zeigt Migration zu S/4HANA Cloud 3. KI als Wachstumsmotor, nicht als Bedrohung — Autonomous Enterprise-Strategie gewinnt an Fahrt 4. Outlook aktualisiert — Non-IFRS Operating Profit Outlook angepasst wegen Dremio/Prior Labs Akquisitionen